Copom: o que é e como funciona o Comitê de Política Monetária do Banco Central

A sigla Copom aparece de tempos em tempos no noticiário. Mas você sabia que ela representa uma das principais funções do Banco Central?

Copom significa Comitê de Política Monetária, é um órgão formado por diretores do Banco Central. Suas decisões são fundamentais para guiar o mercado financeiro, como veremos a seguir.

A cada 45 dias, esses diretores definem os rumos da taxa Selic, também chamada de taxa básica de juros brasileira. A taxa Selic é o principal parâmetro para a rentabilidade dos investimentos de renda fixa e também para as taxas dos empréstimos e financiamentos.

A partir de agora, vamos entender um pouco melhor o papel do Copom na economia brasileira e nos seus investimentos.

O que o Copom faz?

O Copom é responsável por cuidar dos assuntos relacionados à política monetária do Brasil.

Criado em 1996, seu modelo de atuação é inspirado no Federal Open Market Committee (Fomc), um comitê do banco central dos Estados Unidos (Federal Reserve, ou Fed).

As reuniões do Copom costumam começar às terças-feiras, por volta das 14h, e terminar às quartas-feiras, às 18h.

Ao final de cada reunião, é feito o anúncio da taxa Selic vigente para os próximos 45 dias.

Na semana seguinte após a reunião, o BC publica a ata do Copom. Esse é um documento que registra tudo o que foi discutido durante o evento e também as premissas usadas em cada decisão.

Calendário de reuniões do Copom em 2023:

• 31 de janeiro e 1º de fevereiro
• 21 e 22 de março
• 2 e 3 de maio
• 20 e 21 de junho
• 1º e 2 de agosto
• 19 e 20 de setembro
• 31 de outubro e 1º de novembro
• 12 e 13 de dezembro

Quais são os objetivos do Copom?

A principal função do Copom é definir como o Banco Central vai trabalhar para manter a inflação sob controle.

Assim, a Selic serve como uma espécie de calibragem: quando a inflação está alta, o BC aumenta a taxa de juros para contê-la. Quando ela está muito baixa, o BC reduz a taxa de juros para permitir que ela suba.

Aliás, a inflação usada como referência pelo BC é medida pelo IPCA, o Índice de Preços ao Consumidor Amplo do IBGE.

Assim, os objetivos do Copom são:

• implementar e avaliar nova políticas monetárias;
• definir metas e projeções para a Selic;
• avaliar o comportamento da inflação.

Dessa forma, a partir do que foi definido pelo Copom, o BC procura manter a taxa básica de juros diária sempre alinhada com a meta definida nas reuniões do Copom.

Ele faz isso por meio das chamadas operações de mercado aberto, comprando e vendendo títulos públicos para grandes instituições.

Caso a inflação fique acima ou abaixo da meta definida pelo BC, o presidente do órgão deve fazer uma carta aberta ao Ministério da Fazenda.

Nela, deve apontar as razões do não cumprimento da meta, assim como propostas para trazê-la de volta aos eixos.

Quem faz parte do Copom?

O comitê é composto por membros da Diretoria Colegiada do Banco Central Brasileiro. Confira:

• Presidente;
• Diretor de Administração;
• Diretoria de Política Econômica;
• Diretor de Assuntos Internacionais e de Gestão de Riscos Corporativos;
• Diretoria de Fiscalização;
• Diretor de Organização do Sistema Financeiro e Controle de Operações do Crédito Rural;
• Diretoria de Política Monetária;
• Diretor de Regulação;
• Diretoria de Relacionamento Institucional e Cidadania.

Também participam das reuniões os chefes de departamentos do Banco Central:

• Departamento de Operações Bancárias e de Sistema de Pagamentos;
• Depto de Operações do Mercado Aberto;
• Departamento Econômico;
• Depto de Estudos e Pesquisas;
• Departamento das Reservas Internacionais;
• Depto de Assuntos Internacionais;
• Departamento de Relacionamento com Investidores e Estudos Especiais.

Como funcionam as reuniões do Copom?

As reuniões são feitas em dois dias, sempre entre terças e quartas-feiras. O calendário das reuniões é divulgado sempre em junho do ano anterior.

No primeiro dia da reunião, são feitas apresentações que mostram o cenário econômico atual e as projeções para o próximo ano.

No segundo dia, os membros do Copom deliberam sobre qual deve ser a meta para a taxa Selic, dadas as informações analisadas na primeira parte da reunião.

O Copom pode se reunir fora das datas programadas se convocado pelo presidente do banco central. Isso pode acontecer em razão de fatos inesperados que afetam o cenário econômico.

Primeiro dia

No primeiro dia das reuniões, é apresentada uma análise técnica pelos chefes de departamento. Os chefes de departamento apresentam uma análise técnica de conjuntura abrangendo os seguintes tópicos:

• Inflação;
• Nível de atividade;
• Evolução dos agregados monetários;
• Contas públicas;
• Balanço de pagamentos;
• Economia internacional;
• Mercado de câmbio;
• Reservas internacionais;
• Mercado monetário;
• Operações de mercado aberto;
• Expectativas para variáveis macroeconômicas.

Segundo dia

Já no segundo dia da reunião, além dos membros do Copom, participa, sem direito a voto: o chefe do Depep, que realiza apresentação técnica contendo avaliação prospectiva da inflação.

Em seguida, os membros do Copom, com base na avaliação do cenário macroeconômico e dos principais riscos associados, deliberam, por maioria simples de votos, a meta da Taxa Selic.

Aqui, são elaboradas diversas hipóteses para as variáveis macroeconômicas, com uma deliberação em seguida sobre qual deve ser a meta Selic a partir daquele momento.

Então, os membros do Comitê debatem as conclusões e votam sobre qual deve ser a meta Selic a ser perseguida pelo banco central.

Logo após, um texto sobre o posicionamento de cada um é redigido, com as devidas explicações das decisões e os riscos para a economia do país naquele momento.

Uma versão resumida desse texto é divulgada no site do BC logo após o fim da reunião, a partir das 18h. E as atas, em português, são divulgadas às 8h da terça-feira da semana posterior a cada reunião.

Ambos os documentos são considerados por economistas do mercado, inclusive de grandes instituições, para tomar decisões sobre seus negócios.

Todas as apresentações realizadas no primeiro dia da reunião do Copom são mantidas sob sigilo de quatro anos. Já o material do segundo dia é mantido em sigilo durante 15 anos. Passado esse tempo, os documentos ficam disponíveis no site do BC.

O Copom publica, ainda, um documento chamado “Relatório de Inflação” ao fim de cada trimestre civil. Isso é, em março, junho, setembro e dezembro. Esse documento analisa detalhadamente a conjuntura econômica e financeira do Brasil e traz projeções para a taxa de inflação.

Abaixo esta uma tabela do processo de uma reunião do Copom completo:

Como o Copom impacta seus investimentos?

De certa forma, as decisões do Copom também refletem a situação econômica do país. Se o cenário for ruim, ele pode tomar decisões um pouco mais agressivas para tentar recolocar a economia nos eixos.

Se o cenário estiver mais favorável, a tendência é que suas decisões não alterem muito as diretrizes que já estão em prática.

Os efeitos mais imediatos das reuniões do Copom têm impacto em nossa vida de duas formas:

• rendimento dos investimentos de renda fixa;
• juros praticados em operações de crédito, como empréstimos e financiamentos.

Quanto aos investimentos, é mais difícil conseguir bons ganhos na renda fixa quando a Selic está mais baixa. Por outro lado, neste cenário, a renda variável tende a se sair melhor. E, quando a Selic está mais alta, os investimentos de renda fixa tendem a ir melhor do que os investimentos de renda variável.

Escolher a carteira de investimentos mais rentável e mais adequada para você exige uma análise aprofundada de fatores como o seu perfil e seus objetivos financeiros.

Agora que você entende melhor qual é o papel do Copom nos seus investimentos, que tal entender como diversificar a sua carteira? Diversificação nos investimentos.